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Stärken des Finanzplatzes Deutschland
Der deutsche Finanzmarkt zeigt sich gegenüber der Finanzmarktkrise derzeit robust. Moratorien oder gar Insolvenzen deutscher Banken und Versicherungen sowie die Verstaatlichung von Unternehmen des Finanzdienstleistungssektors konnten in Deutschland bislang vermieden werden. Folgende Punkte sprechen dafür, dass das deutsche Bankensystem besser aufgestellt ist im Vergleich zu den USA, aber auch zu Spanien und Großbritannien, und dadurch ein Durchschlagen der Krise ähnlich wie in den USA bislang nicht geschehen ist und wohl auch in Zukunft nicht eintreten wird:
- Langfristige Finanzierungskultur in Deutschland
Die Ausfälle am Markt für zweitklassige Hypothekenkredite in den USA (US-Subprime-Markt) gelten allgemein als Auslöser für die gegenwärtigen Finanzmarktturbulenzen. Günstige Kreditkonditionen, insbesondere niedrige Anforderungen an die Bonität der Kreditnehmer, das Fehlen einer ausreichenden Dokumentation der Einkommens- und Vermögensverhältnisse sowie Hypotheken mit einer variablen Verzinsung, die in einer Niedrigzinsphase vergeben wurden, führten dazu, dass sich nahezu jeder seinen Traum vom Eigenheim verwirklichen konnte. Aufgrund steigender Zinsbelastungen für die Kreditnehmer und sinkender Immobilienpreise konnten diese Darlehen nicht mehr bedient werden.
Im Gegensatz hierzu werden in Deutschland fünf-, zumeist sogar zehnjährig laufende Kredite zur Immobilienfinanzierung vergeben. Diese Kredite haben keinen variablen, sondern einen festen Zinssatz. Kreditnehmer können so langfristig sicher planen, aber eben auch die Banken. Zwar lässt dieses System auch Kreditverkäufe und Verbriefungen zu, die Planungssicherheit über die Ausfallrisiken ist allerdings erheblich besser. Zudem ist eine Auslagerung des Abschlusses von Kreditverträgen, wie in den USA auf selbständige Vertreter, in Deutschland gar nicht möglich. Banken sind nicht erst seit der frühzeitigen Umsetzung von Basel II in Europa gehalten, eine ausreichende Risikoabschätzung (Rating) der Kreditkunden durchzuführen.
- Es ist gar nicht allzu lange her, dass den deutschen Banken vorgehalten wurde, sie könnten mangels Größe und schwacher Erträge nimmermehr eine wichtige internationale Rolle spielen. Wie selbstverständlich wurden Commerz-, Deutsche Bank und weitere als Übernahmekandidaten gehandelt. Die deutschen Banken haben trotz einiger, glücklicherweise steckengebliebener Versuche, den sparenden Privatkunden nicht verstoßen. So wurde das Fundament einer Bank, nämlich Geld einzunehmen und zu verleihen, nie zerstört. Das Grundkonzept der US-Investmentbanken ist also an seine Grenzen gekommen. Nach dem Crash von 1929 waren Investmentbanken von Kundenbanken getrennt worden, um das Ersparte der Bürger zu schützen. Bill Clinton hob 1999 diese Trennung auf, so dass auch einfache Banken anfingen, auf dem Feld der Investmentbanken zu operieren, und zwar mit immer riskanter werdenden Geschäften.
- Anders als in den USA sind in Deutschland die Menschen nicht fast allein von einer privaten Altersvorsorge abhängig. Die deutsche Rentenversicherung als Generationenvertrag schließt riskante Investitionen in Aktien aus und bildet damit eine solide Grundlage. In den USA hingegen ist die Aktie vornehmlich Altersvorsorge und damit ist die Vorsorge voll der Volatilität der Märkte ausgesetzt.
- Zudem ist die Investition in Immobilien in Deutschland – auch als Teil der Altersvorsorge – auf ein langfristiges Halten angelehnt. In den USA werden – nicht zuletzt durch die größere Mobilität – auch selbst bewohnte Immobilien als Spekulationsobjekt auf steigende Preise gesehen.
- Die auslaufende Gewährträgerhaftung und Anstaltslast haben die Sparkassen und Landesbanken in Deutschland lange Zeit staatlich abgesichert. Sie hatten damit – auch wenn dies ordnungspolitisch bedenklich ist – einen stabilisierenden Einfluss auf den deutschen Finanzmarkt.
- Durch das Ineinandergreifen von öffentlich-rechtlich verpflichtenden Einlagensicherungssystemen und der privaten Absicherung sind Privatkunden in Deutschland weitgehend vor Verlusten geschützt. Das System ist im Vergleich zu anderen Staaten sehr weitgehend und trägt zum Vertrauen bei.